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水泥建材板块表现活跃 机构看好周期类建材反弹行情 _板块聚焦_市场_中金在线

时间:2018-06-26 来源: 人气:0

  东方财富网12月22日讯,周五水泥建材板块活跃走强,截至发稿,西部建设上涨近4%,天山股份,塔牌集团,祁连山,上峰水泥、福建水泥等股纷纷跟涨。

  消息面上,近日中国水泥协会印发《水泥行业去产能行动计划(2018~2020)》,三年压减熟料产能39270万吨,关闭水泥粉磨站企业540家。前10家大企业集团的全国熟料产能集中度达到70%以上,水泥产能集中度达到60%。设立去产能专项资金(基金),形成政府主导和市场机制结合的去产能机制。2017年试点、2018年启动。鼓励企业间兼并重组,支持相互参股、委托经营、资产交换等方式的市场整合,以优化市场布局,提高市场集中度。力争2018年上半年实现全面停止生产32.5强度等级水泥产品。2018年全国范围内完成压减熟料产能13580万吨,关闭水泥粉磨站企业210家。

  川财证券分析认为,水泥行业2018年有望从去产量向去产能实质性推进,看好周期类建材春季反弹行情。

  中金公司表示,随着我国水泥行业整合的逐步推进,区域集中度逐步提升,龙头强者恒强是大势所趋,跨区域整合也将提前兴起。

  中泰证券指出,随着我国GDP、固定投资投资增速逐年下滑,中游制造业产能过剩已成定局;与此同时,环保问题愈发严峻,政府重视程度不断加强。在经济结构转型大背景下,供给侧改革已成为政府工作的重中之重。我国水泥行业在经济高速发展期高速发展,当前整体过剩严重,近年来在政府、行业协会、大企业的多方推动下,行业的产量控制逐渐增强,但是产能严重过剩的现状仍未改变,行业未来存在明显隐患。水泥的实质性供给侧改革是大势所趋。

  国信证券分析认为,短期来看冬季限产对供给端形成短期钳制,预计现阶段到明年春节前后,水泥价格保持高位运行,而库存整体维持低位水平,多数华东、中南地区水泥上市公司四季度单季度业绩有望超预期,而库存保持低位将使得原本淡季应该回调的价格保持高位坚挺,明年开春需求复苏后进一步提价可期,继续看好春季。

  【延伸阅读】

  水泥建材:结构性供需失衡或成常态华东、中南最受益

  华东、中南水泥价格近期大幅上涨

  近两周以来,随着采暖季开始,各地错峰生产陆续开始,以华东和中南为代表的水泥价格开始快速上涨。目前华东地区PO42.5水泥均价达到425元,中南地区达到419元,价格已经创下12年以来新高。山东、安徽、浙江、江苏、江西等省份的部分城市,因错峰生产开始,水泥价格出现大幅上涨,部分城市较10月底水泥价格涨幅超过100元。而全国熟料库存明显下降,本周均值为56.06%,下降4.80%。水泥供给持续偏紧。

  需求端:或许不容乐观,但仍有增长

  市场对水泥板块的担忧多来自需求,我们亦是认为明年投资增速不容乐观,但无论如何,仍将维持正增长。基建方面,考虑到16年以来新开工项目有大幅增长,而基建项目的建设周期普遍在2-3年,现有在施项目18年仍在施工高峰期,因此,对18年的基建整体增速虽不乐观,但我们认为出现崩塌式下滑可能性亦极小。房地产方面,今年以来的地产投资表现出极强的韧性,考虑目前新开工情况仍维持正增长,我们认为明年地产投资增速维持3-5%的正增长是大概率事件。

  供给端在环保高压下,错峰停产范围扩大

  表面看目前水泥行业整体产能过剩程度大约在4.5亿吨(熟料)左右,占现有全部产能的24%左右。然而大面积错峰生产对行业季节性和结构性供给端带来较大影响。对比16年和17年错峰生产政策有两个特点:一是错峰生产的省份在扩大,16年大约19个省出台了相关政策,而17年到现在为止,已有25个省出台政策。第二是错峰时间明显拉长,比如山东、甘肃、四川等,错峰时间较16年明显增加,且部分地区采取全面停产的措施。

  错峰生产带来的季节性、结构性供需失衡将导致价格的持续坚挺

  考虑冬季严峻的环保形势,我们认为错峰将常态化,由此对四季度和一季度的水泥供需状况将造成季节性的显着干扰,从而使得四季度和一季度的水泥价格由于阶段性供需不平衡而出现大幅上涨。我们判断18年一季度水泥价格将好于17年,而由于库存等原因,甚至可能影响到二季度价格。从企业层面来讲,水泥企业从去年到今年已经充分感受到错峰生产带来的积极意义,对错峰生产的执行力度也会大大增强。

  重点推荐海螺水泥

  从区域价格的涨幅来说,本轮价格上涨表现最为突出的就是华东和中南。从费用控制的角度来看,海螺无疑是全行业的标杆。我们重点推荐海螺水泥,建议关注华新水泥和万年青。(来源:联讯证券)

  建筑建材:水泥行业从去产量向去产能迈进

  水泥行业去产能计划出炉机构:行业龙头具备配置价值

  建筑建材行业:继续看好PPP龙头及周期建材

  建筑板块复盘:PPP强监管靴子落地,生态板块企稳

  上周建筑板块下跌0.88%,跌幅较上上周收窄1.73pct,PPP及一带一路指数跌幅同步收窄,涨幅较大的个股主要集中于生态PPP及部分资本公积较大的次新个股,我们近期首推的专业工程板块表现优于建筑板块,中长期建议继续关注。近两周有关财政部PPP项目库管理与央企PPP风控的通知相继正式落地,我们认为虽然短期市场仍然较为谨慎,但大基建与园林板块近期的调整已较充分地反映了PPP强监管的影响,且上层在强监管同时亦表达了对PPP的肯定,我们预计相关板块进一步下跌空间有限,中长期建议继续沿MSCI成分股筛选细分板块龙头。

  央企PPP规范文件正式发布,继续看好PPP龙头

  上周国资委正式印发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》,相比征求意见稿,我们认为其对PPP整体发展给予了更多肯定,在强化集团层面风控、规范股权出资的同时也适当拓宽了央企投资PPP项目占净资产的比例。我们认为短期内PPP全面核查对项目的承接和开工有所影响,但中长期在PPP进入规范发展阶段后,龙头企业在项目谈判和融资成本方面仍占据优势,建筑央企截至10月底公告的新签订单增速仍均维持在25%左右,明年板块业绩的增速区间我们预计在15-20%,基本面仍较为强劲,叠加国改与一带一路等估值提升因素,中长期建议继续持有大基建龙头。

  建材:把握Q4水泥玻璃行情,布局明年新材料

  上周建材指数继续落后沪深300指数,跑输1.11pct。上周受河沙玻璃厂商排放不达标,产线关停事件刺激,玻璃板块涨幅居前,龙头旗滨集团(+14.66%)、南玻A(+9.00%)大幅上涨,我们在过去两期周报中反复提示了周期品种旺季涨价的逻辑,在当前环保持续高压,供给端收缩超预期,库存不断创出新低情况下,继续看好水泥、玻璃四季度行情,建议把握珍贵的做多窗口期,推荐海螺水泥、旗滨集团、南玻A.上周我们调研了菲利华与坤彩科技,我们认为菲利华在半导体业务收入高增速和税率有望下调利好下2017年业绩预测存在上修机会,继续重点推荐。

  推荐标的

  建筑核心标的:金螳螂、岭南园林、中设集团、葛洲坝,关注专业工程板块中国化学及超跌园林龙头铁汉生态。建材核心标的:兔宝宝、中国巨石、旗滨集团、菲利华、北新建材、东方雨虹、伟星新材。2018年建材板块除核心推荐外可关注再升科技、海螺水泥、南玻A、塔牌集团等。

  风险提示:PPP监管政策执行力度超预期;周期建材涨价幅度不及预期。
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